6月27日，主力合约LH2209合约收盘价格20650元/吨，结算价格20470元/吨，上涨4.90%；LH2301合约收盘价21080元/吨，结算价为21160元/吨，上涨1.86%。可以明显看到近月的07、09合约与中远期的11、01、03等合约的走势产生明显的分化状况。

　　首先是关于目前的现货价格，根据中国养猪网的数据，目前全国外三元生猪的均价为18.21元/千克，较月中(6月15日)上涨1.76元/千克；较月初(6月1日)上涨2.15元/千克，较上月初(5月1日)上涨2.94元/千克。由此近期现货价格持续上升带动期货盘面的持续走强。生猪产业链上，下游对于价格的反应相较于活猪变化存在一定的迟滞状况，通常这个迟滞状况也会在一定程度上对生猪价格产生压制。但目前消费端并未对猪价产生有效的压制。

　　上图引自博亚和讯周度的批发市场白条和活猪之间的差价，可以明显看近期随着价格的持续上行，差价逐渐缩小，下游的盈利状况逐渐缩减的情况下，最终结果要么压住猪价要么拉涨白条，就目前生猪供给中相对确定的强现实和短期的强预期的状况，大概率猪肉价格会逐步跟涨至对应水平，但是消费端真正拉涨猪价的状况可能还需要等到9月甚至11月后才能有所显现。

　　另一个对于猪价其实是来自于对产能节奏的把控，以能繁母猪的变动节奏为例，去年6-7月能繁母猪的存栏量达到顶峰的情况下，今年的出栏高峰在4-5月间且由此过后会转入供需逐渐紧张的状况，这个紧张的状况在10月甚至11月之前可能很难缓解的情况下近月的07、09合约在整个体系种也会相对偏强，中远期的11、01、03等合约更多是在目前的强现实下的一种跟随试探，因为关于年初起或者4、5月起的产能回复这个事情虽然数据上有小幅的证实，但在其效果实际显现之前更多的应当将其作为中远期的调整因素而非决定性参考。目前的建议还是以逢低做多的思路为主，至少供需收紧的上行周期供给在价格上的影响因素更强的情况下，跟随基本面逢低做多是相对合理的选择。

（文章来源：美尔雅期货）