《投资者网》陈元地

不知道面对最近的市场，大家是否有点晕？

放眼望去，市场一个最显著的特征就是风格切换。近期，A股市场发生了一个显著的变化：在指数并未暴跌的情况之下，跌停个股明显增加，在化工板块暴跌刷屏之后，煤炭、水泥、钢铁等强周期板块也加入到杀跌行列。

翻看近期微信公众号，大家见到最多的一个词就是“崩了”。其实呢，倒也没那么可怕，不过是前期涨高了的板块调整，前期跌多了的板块反弹。

我们看看指数的整体表现，仍然是一个震荡市的特征。9月至今，上证指数上涨1.95%，深证成指上涨0.21%，创业板指下跌0.20%。

在9月初的“总编看市”栏目中，我们提到要学会与“震荡市”和“跷跷板行情”打交道。对于震荡市，我们过去和大家交流的多一些，今天来着重说说如何与跷跷板行情共舞的问题。

总的来说，先有个思想认识的问题。如果你想抓住全部的跷跷板行情，实际上并不现实。

试想一下，如果各个板块的起伏，你都能做到低买高卖，赚足这个板块的钱抛掉，把别人放在高位，又去低位捡起人家的“割肉筹码”，赚另一个板块的钱，那不就是“股神”吗？这实际上在市场中并不存在。

所以呢，首先应该有个好心态面对板块的起伏。也就是说，对于板块的起伏，既不要眼红焦虑，也不要手忙脚乱。

不眼红焦虑，才可能不犯“两面挨耳光”的错误。比如，9月初跷跷板行情还未怎么展现时，你听到的几乎全是对于涨得多的板块的艳羡之声，然后对于之前已经调整的板块，又几乎全是“悲惨”的评价。这时候你如果沉不住气，去追涨杀跌，没过多久你看到的又是“前期强势板块崩了，大消费龙头品种怒涨，反映出资金恐高情绪逐渐凸显”这样的说法。

不手忙脚乱，要有“风物长宜放眼量”的心态。拉长时间看，有些板块是呈螺旋上升的，有些是高高低低往返震荡的，有些则是逐渐下台阶的。对这些，首先要做到心中有数。

决定它们站队的，核心仍然是业绩表现以及业绩预期。影响业绩因素的，又包括政策处境、宏观环境以及企业现状。

沿着这个思路，你才能找到适合自己的策略和办法，悠然自如去应对跷跷板行情。

如果你是性格沉稳的人，可以尝试抱住螺旋式上升的板块，忽视一些短期调整。这是应对跷跷板行情的第一个办法，看似笨拙，其实可以行稳致远。

做投资的人，经常会看到“5年10倍股”这样的文章，翻翻其中的股票，发现也没什么奥妙，有不少自己还买过，但关键是握不住。于是，常常会捶胸顿足地说，“下次有这样的机会，我一定不再放弃。”

但实际上，放下这样的文章，立马就有一堆另外的诸如“突发！最牛股票闪崩”之类的文章，映入你的眼帘，影响你的心态，左右你的抉择。

哪个10倍股，路途中走得不是起起伏伏？大家耳熟能详的贵州茅台，年初至上周五（9月24日）下跌了14.39%，其间不知被多少文章“锤过”。但看两年呢，去年初其股价大约在1100元，至今仍然上涨50%。看五年，2016年9月只有230元左右，今天看不就是人人羡慕的大牛股吗？

有人说贵州茅台是特例，但投资的逻辑和道理，对于其它牛股也是一样的。你如果看准了企业的成长，只有忽略股票的波动，才能享受大的涨幅。

所以，应对跷跷板行情的第一招叫“以不变应万变”。

有人说不行，明明有轮动的钱，我为什么不挣呢？还有人说，压根儿我就不是拿长线的人，就喜欢在板块和股票间跳来跳去。

那么，应对跷跷板行情的第二个办法，就是看懂股票估值、算准企业赚钱之道，努力做好低买高卖。

最近的市场，看着板块间轮动似乎比较杂乱，其实还是围绕业绩这条线展开的。去年涨了一年的白酒，今年的调整，不是因为盈利逻辑有多大变化，而是板块估值整体偏高了。

而“煤飞色舞”和“钢花四溅”的行情，主线也是价格大涨，盈利预期回升。一方面是很多年不涨的股价，一方面是产品价格大涨，由此促成股价飙升。这些板块近期的调整，一个来自于短期估值上涨过快，另一个则来自于期货市场煤炭和钢材价格的调整。

研究基本面还有一个好处，因为股价一般滞后于基本面的变化，所以有可能在板块轮动的初期就介入，避免了追高被套之苦。

当然，有人嫌这也麻烦，就是想靠技术指标，看哪个板块起来了，就追哪个板块；看哪个板块不行了，就抛出哪个板块。

这个办法看似简单，其实对技巧的要求格外高。因为如果这么简单的办法，能够走得通，那股市就变成大多数人的“摇钱树”了，然而，结果却不是这样的。

最后这个办法难在哪里呢？板块起伏永远不休，你怎么判断是一天的行情，一周的行情，还是一个月乃至更久的行情？如果被套了，是止损还是熬着？止损，可能股价过几天又涨起来了；熬着，可能股价一去不回头了。

决定这些的，看似是表面的成交量、技术指标，其实还是政策面、基本面和资金面的共振效应。

回到当前的市场，总体来说，场内资金博弈热度不减，但场外资金有陷入观望的迹象。结合各种因素，期待大范围的普涨不太现实，大跌的可能性也不大，后期指数震荡而板块间此起彼伏的现象，仍将大概率持续。

在不同板块间自如地“跳舞”，是一门学问。做好这门功课，需要系统思考自己的投资逻辑，然后还要解决策略和技术问题。你做好准备了吗？（思维财经出品）■

总编看市